月山鎮(zhèn)氮氣與高純氮氣 開平華立氣體站

看好工業(yè)氣體外包業(yè)務在中國市場的發(fā)展，關注具有擴張能力的本土企業(yè)。我們認為本土企業(yè)在新增市場上有更強的客戶獲取能力，看好本土企業(yè)的擴張能力。

主要邏輯是：

1）本土龍頭企業(yè)初具規(guī)模，具有快速擴張和資源調(diào)配的能力；

2）在氣體外包率提升的大背景下，本土龍頭企業(yè)依托空分技術和客戶優(yōu)勢，在新增工業(yè)氣體市場上具有存量客戶優(yōu)勢。

3）中西部地區(qū)或是重要的新增市場，本土企業(yè)在中西部地區(qū)有本土文化優(yōu)勢。

2022年中國工業(yè)氣體市場有望達到近300億美元規(guī)模

工業(yè)氣體市場規(guī)模增速和GDP增速是正相關關系。我們通過1994-2017年四大工業(yè)氣體公司的氣體收入總和的增速與世界GDP增速進行回歸，P-value<0.01，結果顯著。工業(yè)氣體市場規(guī)模增速大致是GDP增速的1.4倍。

?月山鎮(zhèn)氮氣與高純氮氣 開平華立氣體站

中國工業(yè)氣體市場規(guī)模有望較快增長，2022年有望達到近300億美元。據(jù)中國產(chǎn)業(yè)信息網(wǎng)，2018年我國工業(yè)氣體市場規(guī)模達到201億美元。根據(jù)世界銀行對我國2019-2022年GDP增速的預測和我們的回歸，我們預計19-22年我國工業(yè)氣體市場CAGR為9.93%，到2022年有望達到近300億美元規(guī)模。